Аналіз. Покинуті житлові комплекси в Китаї можуть призвести до безробіття у Швеції. Якщо це стане найгіршим наслідком того, що китайська бульбашка лопне, ми маємо радіти.
Громадяни, які роблять ставку на будинок як інвестицію. Бульбашка власності, яка лопнула. Гора боргу, яка ризикує потягнути за собою всю економіку. Ви знову відчуваєте проблеми? У Швеції та Китаю є деякі спільні проблеми.
У Швеції, за підрахунками, майже половина наших активів знаходиться вдома. У Китаї це 70 відсотків статку родини. Там, як і тут, вважалося, що ціни будуть тільки рости. Тут, як і там, «побутова кар’єра» була найкращим способом збагачення середнього класу.
Наші бульбашки на ринку житла надуваються з різною швидкістю, але з однаковою рушійною силою.
Будівництво в Китаї було зумовлене спекуляціями
Тут ми розібрали повністю функціонуючі кухні та замінили їх найновішими, просто тому, що ми могли собі це дозволити (позичити) і думали, що це «окупиться» на наступній сходинці житлової драбини.
Там, зрештою, будівництво було зумовлене більше спекуляціями, ніж реальними потребами. Якщо не рахувати необхідності місцевої влади продовжувати продаж землі забудовникам. Кожен – від вищого керівництва в Пекіні до окремого китайця, який вклав свої заощадження в квартиру, яка існувала лише на папері – став залежним від кредитної каруселі, яка продовжує обертатися.
Отже, коли Сі Цзіньпін каже, що «будинки призначені для життя, а не для спекуляцій», це легше сказати, ніж зробити. Подібно до класичної цитати Йорана Перссона «той, хто в боргах, не вільний», це очевидне розуміння. Але, ох, як важко жити, як тільки ви застрягли в облігаціях боргу, прикуті до надмірно закладеного будинку, вартість якого падає.
У Китаї є Evergrande і Country Garden, у нас є SBB і Heimstaden. Компанії з нерухомості, які настільки сильно розширилися за рахунок позичених грошей, що опинилися у фінансовій кризі, коли борг став занадто важким, щоб нести його проти зустрічного вітру.
Але порівняння не варто затягувати занадто далеко. У нас немає економіки, де зростання залежить від того, що відбувається в будівництві та секторі нерухомості, як у Китаї. Там стає боляче дозволити розвалитися картковому будиночку.
Непрямі наслідки найстрашніші
Китайські домогосподарства скорочують споживання та кладуть гроші на матрац, коли ціни на житло падають, а проблемні кредитні установи не повертають їхні заощадження. Безробіття серед молоді настільки високе (21 відсоток), що Комуністична партія вирішила більше не публікувати цю цифру.
Наскільки сильно Швеція постраждала від тамтешньої економічної кризи? Не варто перебільшувати прямі наслідки. Як торговельний партнер Китай займає перше одинадцяте місце. Бельгія є більш важливою експортною країною для Швеції. Але лякають непрямі наслідки.
За оцінками МВФ, третина зростання у світі у 2023 році залежить від Китаю. Одна з найважливіших країн-експортерів Швеції, Німеччина, вже помітила зниження попиту звідти. Якщо для Німеччини стане гірше, то незабаром стане гірше для Швеції. Ось як занедбаний житловий комплекс у Тяньцзіні може закінчитися скороченням працівників на фабриці листового металу у Вермланді.
Крах у Китаї також може спровокувати серйозний зсув на фінансових ринках. Не в останню чергу це було б причиною для бурхливого американського фондового ринку, пов’язаного зі штучним інтелектом, опустити підборіддя.
Не кажучи вже про найгірший ризик: економічна тривога та відчай Китаю переростуть у такі соціальні заворушення, що це тисне на Пекін, щоб відволікти людей війною на Тайвані. Ми не хочемо думати про глобальну кризу, яку це спровокує.
Боляче, коли лопаються кредитні бульбашки. І тут, і там.